總對價243億港元！華潤啤酒以換股形式收購喜力中國業務

 8月3日，中國最大的啤酒生產商華潤啤酒（控股）有限公司（00291.HK）宣布，其直接控股股東華潤集團（啤酒）有限公司與喜力啤酒（Heineken，HEIN.AS）達成長期戰略合作關系。華潤集團（啤酒）擬向喜力出售40%股份，對價243.5億港元，華潤創業擬以4.636億歐元購買0.9%的喜力股份。與此同時，華潤啤酒將收購喜力在中國（包括內地、香港及澳門）的現有業務，并與華潤啤酒在中國境內的啤酒業務融合。

華潤啤酒表示，這次合作為公司提供了向高端啤酒市場擴展的重要戰略機會，未來5年通過中產階層的快速增長帶動，中國將成為高端啤酒市場增長的最大動力。

華潤啤酒公告稱，根據華潤創業和喜力簽訂的主要條款清單，華潤創業全資持有的華潤集團（啤酒）將以約243.5億港元的總現金對價（相當于每股36.31港元的隱含價格），向喜力配售相當于其已發行股本40%（經擴大和稀釋后）的新股份；華潤創業以約4.63億歐元的總現金對價，購買約520萬股喜力的庫藏股（相當于喜力約0.9%股權）。

此外，上市公司華潤啤酒將獲得喜力授予在中國（包括內地、香港和澳門）獨家使用Heineken品牌；華潤啤酒擬以現金對價約23.5億港元，收購喜力在內地和香港、澳門區域的現有業務（包括三家啤酒生產工廠），收購價須受限于集團開展的盡職調查結果進行的任何調整。

此外，華潤啤酒與喜力簽訂框架協議，使公司能夠利用喜力的全球銷售網絡，支持和加快“雪花”品牌和其他中國啤酒品牌的國際成長，并對獨占地域內可能許可給華潤啤酒的、由喜力擁有的其他高端品牌（目前包含超過300個品牌）的使用作出規定。

據澎湃新聞獨家獲悉，摩根大通擔任喜力本項目的財務顧問。

喜力在發布的公告中稱，作為戰略合作的一個組成部分，喜力中國區目前的業務將與華潤啤酒的業務合并，喜力將通過品牌許可協議，授權華潤啤酒在中國長期使用“喜力”品牌。喜力與華潤達成此次合作，旨在贏取迅猛增長的中國高端啤酒市場。

喜力集團董事會主席兼首席執行官Jean-Fran?ois van Boxmeer稱：“我們非常期待與華潤創業、以及中國啤酒行業中領軍者華潤啤酒在中國攜手合作。我們相信強大的喜力品牌和營銷能力與華潤對中國市場的深度理解、業務規模和一流的分銷網絡相結合，將在迅猛增長的中國高端啤酒市場中成為制勝組合。我們期待與華潤創業的領導團隊在我們新設立的戰略咨詢委員會進行合作，支持華潤啤酒實現其國際化宏圖。”

華潤創業董事長陳朗也表示，“我們對雙方的合作倍感興奮，并且從華潤啤酒與喜力雙方的優勢結合中看到了巨大潛力。我們相信，我們可以在高端品類變得日益重要的中國啤酒市場新時代當中實現共贏。我們在喜力這里找到了完美的合作伙伴，可以實現我們在中國市場的抱負。并且喜力作為一位國際合作伙伴，還可以協助我們實現中國市場以外的業務增長。”

早在今年3月，澎湃新聞就報道過，華潤啤酒或正就收購喜力啤酒的中國業務進行談判的市場傳聞，該交易價值傳言可能超過10億美元。

中國是以數量計的全球最大啤酒市場。華潤啤酒旗下最大品牌雪花啤酒是全球最暢銷啤酒之一，但幾乎只在中國出售。創建于荷蘭阿姆斯特丹的喜力啤酒公司，目前是全球第二大啤酒釀造商。

喜力2017年財報顯示，該公司全年實現營收219.08億歐元，同比增長5.4%，每百升營收增長2.1%；整合啤酒銷量2180萬噸，較去年增長8.9%；喜力品牌銷量360萬噸，同比增長4.5%；全年凈利潤22.47億歐元，同比增長7.1%。

然而，喜力去年在亞太區的總銷量為63萬噸，比2016年還少了3萬噸，是所有區域中唯一負增長的，而年報中提到的在華業務部分則稱“喜力品牌的銷量在中國承受壓力”。

在中國，喜力主要銷售其主品牌喜力啤酒、老虎啤酒，以及較為平價的本地品牌力加和海南啤酒。

華潤雪花沒有超高端的品牌，喜力雖然有，但它們在中國卻欠缺規模，因此二者的合作在一定程度上形成互補。

消息公布后，華潤啤酒早盤短暫沖高，之后升幅逐漸回吐，午盤股價則下跌，收盤價為35.05港元，較前一交易日跌去1.13%。